“国货自信”

今日，珀莱雅正式公布2022年财务数据，业绩再创新高，全年营收63.85亿元，同比增长37.82%；归母净利润8.17亿元，同比增长41.88%。

【资料图】

值得一提的是，财报显示珀莱雅单品牌全年营收52.64亿元，占总营收比例达82.74%，珀莱雅品牌也由此成为本土第一大美妆品牌。

营收超60亿，国货第二

2022年，在新冠疫情封控、原料价格上涨等多重因素的影响下，化妆品市场整体增速低于零售市场增长，国家统计局公布数据显示，2022年全年化妆品类零售总额为3936亿元，同比下滑4.5%，行业红利消减。虽然在疫情封控措施放缓后，行业也迎来了小幅的复苏，但从已公布的A股上市公司财报来看，有不少企业仍出现了负增长。

在此市场大环境下，珀莱雅去年业绩仍保持了上扬趋势，再次创造了上市以来的历史新高。财报显示，珀莱雅2022年全年营收首次突破60亿元大关，达到63.85亿元。珀莱雅归母净利润也突破8亿元，同比增长41.88%。

▍截自珀莱雅2022年财报

从已公布业绩的A股美妆企业来看，珀莱雅已经成为仅次于上海家化的国货美妆龙头企业。目前，A股美妆企业业绩已突破60亿元的企业除了珀莱雅外，还包括上海家化（71.06亿）、华熙生物（63.59亿）。

将时间拉长来看，自上市以来，珀莱雅业绩一直高倍速增长，营收和净利润均保持着20%以上的增长。2022年，珀莱雅更是成为A股50亿级美妆企业中增长最快的企业。

青眼梳理了珀莱雅2017年上市以来的的业绩表现，发现2022年珀莱雅总营收增幅已经达到了上市以来的最高增幅；净利润也达到疫情以来的最高增幅，和2018年基本持平。

此外，2023年珀莱雅业绩也取得了开门红，据最新数据显示，今年第一季度珀莱雅总营收为16.22亿元，同比增长29.27%；归母净利润为2.08亿元，同比增长31.32%。在三八节活动期间，其主品牌珀莱雅GMV在天猫美妆排名第一。

珀莱雅品牌超50亿，彩妆贡献第二增长曲线

从不及20亿到突破60亿，珀莱雅做对了什么？

珀莱雅表示，2022年业绩的持续增长，主要因为其持续推进“6N”战略（新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造），同时深化“多品牌、多品类、多渠道”策略以及“大单品策略”，其主品牌珀莱雅销售额稳步增长，彩棠等其他品牌销售额快速增长，尤其是线上渠道实现稳步增长。

目前，以主品牌珀莱雅为主，珀莱雅也已拓展至彩妆（彩棠）、大众护肤（悦芙媞）、洗护（Off & Relax），形成多元品牌矩阵。

不过，当前来看珀莱雅高增长的主要动力源泉仍是珀莱雅品牌，财报显示，珀莱雅品牌营收仍占集团总营收的82.74%。值得一提的是，2022年珀莱雅品牌也成为A股美妆企业中唯一破50亿级的单品牌，总营收达52.64亿元，同比增长37.46%。

据公开资料显示，去年双11期间，珀莱雅品牌位列抖音国货美妆成交排名TOP1，而大单品双抗精华、王牌套组“早C晚A”、大单品红宝石面霜全网销售额均突破2亿元。

青眼号外曾梳理了2022年国货品牌营收情况（详见青眼号外文章《一大批20亿品牌要来了！》），从已公布数据来看，除珀莱雅品牌外，薇诺娜也接近50亿大关，实现营收48.9亿元，如可复美、毛戈平、溪木源、润百颜等其他品牌还在冲击20亿的路上，可以说珀莱雅和薇诺娜在国货品牌中实现了断层领先。

其他品牌方面，彩妆品牌彩棠已经实现了扭亏为盈，悦芙媞、Off & Relax也已营利。珀莱雅由彩妆品牌领头的第二增长曲线已然显现。

以彩棠品牌为例，财报显示，2022年彩棠单品牌营收破5.72亿元，同比增长132.04%。公开数据显示，去年双11中，彩棠三色修容盘获天猫高光类目排名No.1，大师妆前乳获天猫妆前类目NO.2，三色遮瑕盘获得天猫遮瑕类目NO.2。

在此前的第三季度业绩说明会中，珀莱雅也对第二增长曲线中的其他品牌做出规划，其中Off & Relax将进一步完善品牌背书，提高品牌调性，提升研发实力；悦芙媞则会深耕年轻油皮定位，围绕年轻油皮消费求的需求，拓展新品类。

九成收入来自线上

除了深耕品牌，对渠道的把控是珀莱雅近些年快速发展的另一个重要因素。在很早的时候，珀莱雅就凭借自建团队、自研打法，把握住化妆品电商渗透率提升的红利，在直播线上生态中闯出自己的一片天，将线上渠道和直播流量牢牢掌握在自己手里。

最新财报显示，珀莱雅线上渠道占总营收比重已经从2017年的36%上涨至2022年的90.98%。去年全年珀莱雅线上渠道销售额实现57.88亿元，同比增长47.5%，其中线上直营平台销售额为44.78亿元，占总营收的70.40%；线下营收为5.74亿元，同比下滑17.62%。

▍截自珀莱雅2022年财报

财报显示，2022年不论是在天猫、抖音还是京东渠道，珀莱雅都相当重视自播，不断提高自播占比，同时深入运营店铺会员、老客，提升会员、老客的大单品复购率及客单价，提升一二线城市人群及价值用户渗透率。

据财报，2022年度，珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆TOP 4、国货排名TOP 1；抖音渠道，珀莱雅品牌成交额也获抖音美妆TOP 3，国货排名TOP 1。

不过，相比于线上的蓬勃发展，珀莱雅对线下渠道，尤其是超市渠道，进行了进一步的收缩，针对品牌强势区域和弱势区域匹配相应的评级体系，精准化、差异化的管理网点，生意逻辑从“渠道政策”驱动演化为“动销”驱动，优化渠道不良库存，确保零售商利益最大化，更关注零售商的资金、库存、利润。

百亿企业还有多远？

近日，珀莱雅董事长侯军呈和团队一同赴欧洲，对包括欧莱雅集团、Interparfums、LVMH集团在内的多个欧洲美妆集团等进行交流访问，这对于本土品牌走向世界有着特殊意义。

2022年，工信部等五部门在《消费品工业数字“三品”行动方案（2022-2025年）（征求意见稿）》提出，率先在化妆品等消费品领域培育一批高端品牌，打造200家百亿规模知名品牌。从珀莱雅高速成长来看，其有望成为我国首批百亿美妆集团。

本土企业要想实现这个目标，研发、品牌力建设无疑是硬通货。对珀莱雅而言，2022年在研发端发生了两件大事：第一是前首席研发官蒋丽刚离职，第二是任命魏晓岚为新CSO首席科学官。

虽然蒋丽刚离任，但他从2008年就开始主导建立珀莱雅研发格局，现已不断完善稳固。截至2022年，珀莱雅已拥有研发创新中心、国际科学研究院等产品研发机构，拥有国家授权发明专利107项、实用新型专利19项、外观设计专利99项，合计拥有专利225项，研发人员已达229人。

而2022年9月新上任的首席科学官魏晓岚，曾任科蒂集团亚太区研发副总裁，无疑也为珀莱雅的研发提供了更坚实的基础，这也是珀莱雅持续打造全球化研发团队、迈入国际化的重要举措。

青眼梳理了珀莱雅2017年上市以来的销售、研发费用数据，发现2017年到2019年珀莱雅的研发费用率均保持在2%以上，不过在2020年以后，随着销售费用的明显上涨，研发费用率出现了小幅度的下滑。2022年珀莱雅的研发费用也出现了明显增长，研发费用率也回到了2%以上。

珀莱雅在研发方面的投入也直接折射在产品焕新中，今年以来，包括双抗精华3.0、红宝石水乳2.0、红宝石面膜2.0、悦芙媞洁颜蜜2.0、悦芙媞油橄榄面膜2.0在内，珀莱雅已将多款大单品升级换代。此外，珀莱雅在今年还推出了Off & Relax头皮轻盈凝露、珀莱雅云朵防晒等新品。可以看出，珀莱雅已展现出更强的野心。

去年7月，珀莱雅发布了《2022年限制性股票激励计划(草案)》（以下简称《激励计划》），预计在2021年业绩的基础上，2022-2024年各年度营收和净利润增长率均分别不低于25%、53.75%和87.58%。从2022年财报来看，珀莱雅已经超额完成了增长计划。

按计划，若要达到第三个解除限售期目标，到2024年珀莱雅营收应达86.91亿元，归母净利润应达10.8亿元。从2022年37.82%的营收增速和41.88%的净利润增速来看，珀莱雅或能提前完成计划，成为百亿美妆集团也指日可待。